今日也是斯维登北京总部启用的第一天。在北京办公楼内，途家及斯维登联合创始人罗军的办公室隔壁，紧挨着就是有家美宿创始人申志强、城宿创始人谭胜虎的办公室。
完成对这两家民宿运营商的收购后，斯维登扩充了在城市民宿内的“弹药库”，提升了在共享住宿战场内的实力。
收购及融资完成后，按照斯维登现有股权关系，携程、Airbnb、58同城成为了斯维登最重要的三个股东。此外，在此次交易前，据企查查信息显示，Expedia还持有斯维登5.61%的股份。
结构图据企查查信息整理而来，部分涉及VIE结构的信息无法通过公开资料获得
据了解，罗军会继续担任斯维登集团董事长和CEO职务，城宿和有家美宿两位创始人将担任联席总裁，协助CEO在不同的业务方向完成战略规划和业务落地。
加码城市战场
一直以来，斯维登的独特优势在于对一级市场、地产商的资源掌控力，对公寓、别墅类房源沉淀的线下运营及连锁化管理能力。
但在房源势力分布上，斯维登的主力在旅游目的地、城市郊区，城市核心地带的覆盖力则弱于其他的民宿、酒店品牌，斯维登用户的入住频次也相对更低。
但城市民宿毫无疑问是一股主力。一线城市在用户体量、高频的交易场景、相比旅游目的地更加稳定的需求等方面都有着更大的想象力。途家2019年上半年发展报告显示，以北京、上海、广州为代表的一线和新一线城市民宿市场依旧火爆，交易规模稳中上涨，订单量和房源量位居前列。扩一线城市的市场份额，也是短租市场内任何一个玩家的争夺方向。
对于斯维登来说，虽然沉淀下公寓及别墅的管理经验，但这两者房源相对集中，而运营城市民宿这样的分散房源，效率难以在短期内快速提升。因而，整合市场上已有的优质玩家可以说是攻略城市民宿市场的最佳方式。就斯维登此次收购的这两个玩家来看：
城宿创立于2017年，以北京的自营房源起步，此后则以较强管控的托管模式开始拓展房源数量，主要面向一二线城市的高档社区公寓、胡同四合院。在房源拓展上，城宿与泰禾、碧桂园、万科、长沙君悦等大地产商都建立了合作关系。谭胜虎在接受媒体采访中提过，截止到2018年底，城宿房源数超过了3000套。
有家民宿则于2018年脱胎于蚂蚁短租平台，曾获得携程、途家战略投资，被视为是携程系主力民宿产品。有家民宿在起步时强调定位于“有性价比”的品质民宿产品，以代运营模式托管房源，今年初升级为“有家美宿”后也开始尝试运用集中式酒店公寓类房源。
斯维登一举收购这两个品牌，再加上斯维登城市公寓的补充，除了增强了自身在城市民宿供给端的竞争优势，也强化了用户对斯维登的品牌认知。
据悉，未来城宿、有家美宿的房源将全部纳入斯维登自营的范畴，未来斯维登会在中台、后台上与城宿与有家美宿打通，彼此的运营管理系统也会融合互通。
完成收购后斯维登的房源已经超过6万间，其中包含了公寓、民宿、别墅及酒店。所有房源量中，自营和加盟占比大致为3比7。按照2019年《HOTELS》杂志的全球酒店榜单中，斯维登6万间客房数的体量可以排到全球第28名、中国第8名。
高度关联的股权关系
有趣的是，此次收购和融资中，城宿和有家美宿自身的股权关系、股东身份也与斯维登有着多方关联。
2016年，途家全资收购了蚂蚁短租，而蚂蚁短租的原控股股东58集团也成为了途家的股东之一。而2018年，蚂蚁短租孵化出了有家民宿这一品牌，并由蚂蚁短租CEO申志强担任有家民宿CEO。
在2018年7月，城宿获得了Airbnb的500万美元融资，当前企查查信息显示，此次交易前，Airbnb及其关联公司持有城宿超过40%股份。而且，现任Airbnb中国区总裁、城宿创始人彭韬，其曾经的创业公司面包旅行还持有城宿8.5%股份。
此次完成对城宿的收购后，Airbnb也成为了斯维登的一大股东。据知情人士透露，Airbnb对斯维登颇为重视，尤其看好其线下运营能力。
民宿平台整体上不断加强对上游优质房源的把控，Airbnb此举之意也不难猜想。未来，斯维登的房源会以系统直连的方式全部上线Airbnb，这对于斯维登而言也同样是一大流量入口。
在此次交易之前，企查查信息显示，斯维登置业顾问集团有限公司的股权结构中，携程占比约为33%，随着Airbnb进入股东层和58同城的再次注资，这三者也成为了斯维登目前最重要的三大股东。
总体来看，随着此次并购及融资的完成，斯维登住宿的整体产品将覆盖城市核心地带、到城郊地带再到旅游目的地，分别以城宿与有家美宿、斯维登公寓、欢墅这三条产品线作为主力军铺开。
在流量输送上，则以携程系及途家、Airbnb与58同城三大平台作为支撑，以不同类型产品触及不同客群。其中，58同城作为斯维登此次融资的领投方，给斯维登带来的更大战略价值是其导入的本地生活客群流量，58同城平台内中短租频道将由斯维登独家运营。
至此，斯维登在产品线和扩张上都获得了战略据点，也完成了获取差异化流量、资源的这一步棋。
不过，斯维登此前也有城市公寓产品线团队，收购城宿、有家美宿后，三个团队的整合也是需要面临的问题。有相关知情人士向环球旅讯表示，“可能会有小幅度的员工离职。虽然他们的管理模式和人才结构不一样，但是三个品牌和团队之间并无绝对冲突，不存在大幅裁员情况。”
格局渐定的非标住宿市场
事实上，斯维登完成此番交易后，比起过往大众对其脱胎于“途家附属房源管理”的定位，斯维登将成为一个独立的、拥有多方资源和渠道、前景可期的玩家；涵盖了公寓、别墅、民宿、客栈、酒店等多种住宿产品的斯维登也的确需要多种属性的资源和合作机会。据斯维登内部员工透露，斯维登在2019年中已经开始盈利。
对行业来说，斯维登此举也加速了城市短租房源市场的整合进度。
城市短租房源分散，服务链条长、管理成本高，出现头部玩家更容易发挥规模效应，对房源的集中化管理、提高行业效率上无疑是种进步。在与短租平台的权衡中，大规模的品牌对供给有着更强的控制力，也有着更强的溢价能力。
整体上看城市短租，城宿、有家民宿、路客精品民宿、大象民宿这些玩家也都在2017-2018年前后进入市场，不乏明星创投背景和拿到高额融资的项目。
伴随着短租平台对于房源端的抢夺催化，城市民宿玩家们在2018年开放投资、加盟渠道以加速房源拓展。但国内城市共享住宿仍然是近几年才经历野蛮生长的新生物，在行业标准、用户认知上还有很长一段路要走，在规模和质量的力量牵绊下，各自盈利能力也都未能被证明。
进入到资本市场更为寂静的2019年，民宿玩家也随之进入潜伏期。而房源规模想要突破到一个新的台阶，房源拓展更难了，优质房源越发抢手，房源管控和运营的难度也变大。于是，各民宿运营商也都更强调起品质化，除了对房源的装修改造、专业保洁、线下接待及管家等日常运营能力到自建PMS系统帮助业主管理订单，开始了不同方向、深浅的尝试。
根据路客今年8月的公开数据，其房间数达到2万间。今年初，路客推出了高端别墅产品线“路客VILLA”，开拓城市近郊房源，也还在甘肃打造了第一家集中式酒店项目；曾经的共享住宿品牌“千屿Island”在被OYO收购后，也全力发展中小单体酒店市场。
而对于像有家美宿、城宿这样的民宿运营商来说，房源数量达到一定规模后，越往上走，对于民宿运营能力的考验越强，于是也都纷纷强调起线下重经营的参与度；这也是现在民宿供给端在卫生、安全端的最大痛点。
按斯维登业务线分类，目前公寓线的体量最多，依次是成熟景区内的别墅、客栈、文旅产品；城宿、有家美宿代表的城市民宿业务体量最小。而斯维登所积累下来的SOP能力更多是在集中式房源上，对于城市民宿类分散房源的线下日常运营、管理或许也可从城宿、有家美宿上汲取经验，优势互补、互通。
作为非标住宿连锁运营商，斯维登现增加城市民宿的筹码，在罗军一直强调及引导的非酒店标准的住宿产业发展上，也有了更活跃的血液补充。而与国内外短租平台、连锁民宿品牌的多方合作关系之下，斯维登变得更具想象力，也更复杂。在斯维登非标住宿蓝图的演化上，我们不妨期待一下未来会有更多的故事可见。
